发布日期：2026-07-06 04:17    点击次数：157

智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，重心存眷事迹增长合手续性强的公司、AI-PCB及算力硬件、半导体自主可控、苹果链及AI运转受益产业链。AI-PCB迎来需求共振，当今多家AI-PCB公司订单强劲，满产满销，正在任性扩产，下半年岁迹高增长有望合手续。AI覆铜板也需求昌盛，跟着英伟达GB200及ASIC的放量，AI干事器及交换机无数转向接受M8材料，明天有望接受M9材料，由于国外AI覆铜板扩产渐渐，大陆覆铜板龙头厂商有望积极受益，看好中枢受益公司。

细分行业景气见识：陡然电子(慎重进取)、PCB(加快进取)、半导体芯片(慎重进取)、半导体代工/开发/材料/零部件(慎重进取)、炫耀(底部企稳)、被迫元件(慎重进取)、封测(慎重进取)。

国金证券主要不雅点如下：

台积电上调2025年增速，AI算力强劲需求合手续。台积电25Q2完了营收300.7亿好意思元，同比增长44.4%，环比增长17.8%，毛利率为58.6%，同比+5.4pcts，环比-0.2pcts，完了净利润128.0亿好意思元，同比+60.7%，环比+10.2%。公司交流25Q3营收为318~330亿好意思元，8%的QOQ增长，38%的YOY增长，公司将全年按好意思元计价的收入交流增速上调至30%掌握，增长驱能源主要来自立劲HPC AI需求及先进制程需求。台积电泄露，Token的数目增长，AI模子的使用，意味着更多的缱绻需求，更多的芯片需求，看到AI需求很强，包括主权AI的需求也很强。

黄仁勋在展览会时代暴露，英伟达将还原向中国销售H20芯片，公司已收到无数H20芯片订单。甲骨文(Oracle)秘书，明天五年将在德国和荷兰投资30亿好意思元，以增强其在欧洲市集营救东谈主工智能(AI)和云缱绻干事的基础轨范，公司瞻望2026财年的成本开销将跨越250亿好意思元，其中大部分开销将用于数据中心基础轨范及AI。

该行觉得，GB200下半年迎来快速出货，GB300也将快速上量，此外，B200、B300也在积极拉货，产业链迎来拉货旺季。谷歌、亚马逊、Meta等公司ASIC芯片快速发展，该行瞻望2026年三家公司ASIC芯片的数目将跨越700万颗，OpenAI及xAI等厂商也在任性激动ASIC芯片。英伟达Blackwell的快速放量及ASIC的任性发展将带动AI-PCB需求合手续强劲，英伟达也正在积极激动正交背板的研发，若是接受，单机架PCB价值量将大幅提高，当今多家AI-PCB公司订单强劲，满产满销，正在任性扩产，下半年岁迹高增长有望合手续。

AI覆铜板也需求昌盛，跟着英伟达GB200及ASIC的放量，AI干事器及交换机无数转向接受M8材料，明天有望向M9材料演进，技巧升级带来价值量合手续提高，由于国外覆铜板扩产渐渐，大陆覆铜板龙头厂商有望积极受益。合座来看，暴戾存眷事迹增长合手续性强标的，AI-PCB及核默算力硬件、自主可控、苹果链及AI运转受益产业链。

风险指示：需求还原不足预期的风险；AIGC推崇不足预期的风险；制裁进一步升级的风险。

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